国际油价3月9日大幅下跌 单日暴跌近30%

　　上周“OPEC+减产”谈判破裂，欧佩克(OPEC)与非欧佩克产油国未能达成减产协议，沙特阿拉伯采取“增产+降价”措施，以抢占更多市场份额。受此影响，国际油价暴跌。3月9日，国际油价单日暴跌近30%，创历史罕见跌幅。与此同时，多国股市也重挫。业内分析认为，原油大跌的主逻辑是需求端塌方，该逻辑对应在股票市场也同样成立。受恐慌情绪影响，全球市场也难免会受到负面的冲击，股市短期会出现一定的震荡。

　　油价创历史罕见跌幅

　　3月9日，国际油价单日暴跌近30%，创历史罕见跌幅。截至发稿前，一度低至29.88美元/桶。而在上周四，国际油价合约价格还在46美元/桶左右，短短两天时间暴跌超30%。

　　洲际交易所(ICE)5月交割的布伦特原油期货价格一度下跌14.25美元，至31.02美元/桶，创1991年1月以来最大的日内跌幅。记者梳理发现，此次国际油价创1991年1月美伊战争以来的最大跌幅。

　　此番国际油价暴跌的导火索则是欧佩克与非欧佩克产油国未能达成减产协议。据报道，欧佩克成员国石油部长上周四在维也纳举行的会议上同意，在现有减产协议基础上，从4月初至今年底额外减产150万桶/日。前提是这一提议能获得包括俄罗斯在内的非欧佩克盟国的支持，即欧佩克14个成员国减产100万桶/日，另外10个非欧佩克盟国减产50万桶/日。然而，俄罗斯代表在上周五表示，无法接受该减产提议，仅愿意延长原定于3月底到期的现有协议。作为回应，欧佩克拒绝延长现有协议。

　　据报道，与俄罗斯的产量谈判未果后，沙特阿拉伯采取激进措施，计划下个月将石油产量提高到远超1000万桶/日的水平，打响全面价格战，对原油价格进行了20多年来的最大下调。沙特阿拉伯国家能源巨头沙特阿美对亚洲、欧洲和美国的客户，提供了前所未有的折扣，以吸引炼油厂使用沙特原油。另外，美国也会增加页岩油产量。

　　沙特的声明文件显示，4月卖往亚洲的原油定价下调4~6美元/桶;4月卖往美国的原油定价下调7美元/桶。这些都是史无前例的折扣。另外，卖给西北欧炼油商的旗舰级阿拉伯轻质原油折扣扩大到8美元/桶，售价低至10.25美元/桶。相比之下，俄罗斯的同类原油最多只能下调约2美元/桶。

　　由于沙特周末打响原油价格战，布伦特原油期货周一大幅跳空低开，开盘暴跌25%至34.52美元/桶，随后在短短几秒钟内下跌了31%，遭受有史以来最激烈的抛售之一。

　　油价或会继续下跌

　　市场认为，目前疫情带来石油需求锐减，再加上沙特“降价+增产”的大动作下，势必会在原油市场掀起腥风血雨。据了解，国际能源信息署(IEA)此前曾将2020年全球原油需求增速预期下调36.5万桶/日至82.5万桶/日，为2011年以来新低，其中第一季度的石油需求预计将减少110万桶/日，为2009年以来的首次季度需求下滑。

　　上海石油天然气交易中心高级研究主管瞿新荣接受信息时报记者采访时表示，现在的主要矛盾其实在供给侧，即俄罗斯和沙特的博弈问题，“需求这方面，我们认为从全球央行的降息到各种积极的财政政策，整个需求还是比较稳定的，在复苏的阶段。”

　　瞿新荣表示，其实看2019年11月至12月，全球的出口总额的增速、PMI还有美国的销售量、销售额，同比是在回升的。如果不是受疫情影响的话，整个需求在货币宽松之后是能够企稳的。但是现在主要的矛盾在于供给侧，因为沙特打价格战，俄罗斯不配合减产。

　　那么，后续全球油价走势又将如何?不少机构预计，原油价格会跌至30美元/桶以下。高盛将2020年第二季度布伦特原油价格预估下调至30美元/桶，并警告称油价“可能下跌”至20美元/桶附近。

　　“目前，新冠肺炎疫情在全球蔓延，成品油需求出现明显下滑。在低需求预期的压迫之下，减产联盟已经出现实质性破裂，多个原油主产国为争夺市场份额大打出手，因此国际油价也创出历史性的跌幅。”天风期货研究所所长贾瑞斌向信息时报记者表示，目前看，虽然需求端未见到明显好转的迹象，但由于价格大跌会挤压产能，尤其是成本相对较高的页岩油产能，因此市场有望通过收缩供应端产能来提振后市。整体来看，下跌预期已被明显消化，但不排除创出新低的可能。

　　瞿新荣也向记者表示，从过去的经验来看，油价还是有一个向下的惯性。比如1986年、1997年和2014年，都是欧佩克的价格战加经济放缓，油价的跌幅大概会在50%~60%。从这个角度来看，目前油价也是处于震荡的一个过程。“现在沙特降价，还是想把俄罗斯拉回到谈判桌前，给俄罗斯一些压力。因为2018年12月以来的减产，主要就是沙特在减产。”他说。

　　亚太股市受到牵连

　　与此同时，亚太股市也受到牵连，多国股市周一早盘大幅低开。日经225指数跌5.07%报19698.76，失守20000点大关;韩国综指跌4.19%报1954.77点，跌破2000点关口;澳大利亚200指数下跌6.43%，报5816.30点，创2008年11月以来最大单日跌幅。

　　瞿新荣向记者表示，对于股市来讲，现在主要是受恐慌情绪的影响。“其实油价下跌的话，从成本上是能够降低股市的成本，对整个市场是有利的。而且如果油价下跌，对于美国的通胀是往下走，美联储的降息压力就会下降。对于中国也是这样，因为中美是最大的原油、天然气的消费国。那么，成本下降之后，整个通胀压力下降，央行的货币宽松，受到的制约会减小。”在他看来，这对于股市其实是利好的，也有一定的利润空间，但现在会受到恐慌情绪影响，可能会有一定的震荡。

　　贾瑞斌表示，原油大跌的主逻辑是需求端塌方，该逻辑对应在股票市场也同样成立。因此全球市场也难免会受到负面的冲击，但幅度不会像原油这么激烈。

　　“原油价格下跌，也会对股市造成影响，因为原油也是投资者信心的一个重要指标。”前海开源基金首席经济学家杨德龙向记者表示，原油价格大跌会降低投资者的风险偏好，这对于全球资本市场都会造成负面的拖累。

　　截至当日收盘，A股三大指数跌逾3%。受国际油价暴跌影响，石油股开盘全线重挫，中海油服逼近跌停，潜能恒信、中曼石油跌逾6%，贝肯能源跌逾4%，中国石油低开2.6%。

　　“虽然短期来看，A股可能也会形成比较大的震荡，但是考虑到A股的慢牛长牛行情已经形成，市场热点活跃，提供了良好的赚钱效应，增量资金源源不断入市，推动了A股市场多个板块的重心回升。虽然市场震荡加剧，波动较大，让投资者感到心慌，但是只要持有优质股票，就可以应对市场的波动。”杨德龙认为，A股将继续延续慢牛的长期走势，向上有20%的空间，也就是说会大幅跑赢美股。美股下跌可能短期会造成A股的调整，但是中长期来看，美股见顶，反而有利于外资从美股流出，到A股来寻找机会。

　　机构观点

　　华泰证券：由于供需预期恶化，近期原油价格持续下跌。作为化工品价格中枢，油价走弱对大部分化工子行业影响负面，化工品价格短期或承压，中期来看利好部分需求预期向好或平稳的偏下游子行业，如改性塑料、涂料、助剂等。

　　中泰证券：伴随油价下跌，作为石油下游的塑料、橡胶制品产业链，有望迎来成本压力释放机会，塑料包装有望显著受益。对轻工制造行业而言，油价下跌主要利好包装企业。作为以石油为原料的塑料等产品，油价下跌有望带动产品价格下降。而作为塑料等产品的应用企业，包装行业有望在原材料价格下行带动下，释放成本压力。

　　国金证券：国家能源安全背景下油服行业逻辑不变，持续看好中国油服行业未来2~3年发展。精选具全球竞争力优质龙头，重点看好页岩气压裂设备。重点推荐杰瑞股份、中海油服、海油工程;关注石化机械、石化油服等企业。